محلل بارنشتاين يفضّل أسهم الطاقة على السندات: لماذا يشتري إكسون وشيفرون

في حلقة حديثة من بودكاست The Real Eisman Playbook، قال بوب براكيت، المحلل البارز في بارنشتاين ريسيرش لأبحاث الطاقة، إن مستثمري الدخل يجب أن يعيدوا النظر في كيفية تقييم عوائد شركات النفط الكبرى. وصرّح براكيت: "لا تقارنوا العوائد التي تحصلون عليها من شركة سلعية بعوائد السندات الحكومية. قارنوها بسندات TIPS. فهذه العوائد محمية ضد التضخم."

تغيير التوصية

براكيت لم يعلن عن تغيير رسمي في التوصية، لكنه أوضح أنه يشتري أسهم إكسون موبيل (XOM) وشيفرون (CVX) في محفظته الشخصية. وهو يرى أن العوائد الحالية لهذه الأسهم تفوق عوائد سندات الخزانة بعد احتساب التضخم.

منطق المحلل

يرى براكيت أن شركات الطاقة الكبرى تتمتع بقدرة على تمرير التضخم إلى المستهلكين عبر ارتفاع أسعار النفط والغاز، مما يجعل أرباحها وتوزيعاتها أكثر استقراراً في بيئة تضخمية. وهذا يجعلها بديلاً جذاباً لسندات TIPS التي تقدم عوائد حقيقية منخفضة حالياً.

السياق

تأتي تصريحات براكيت في وقت تتداول فيه أسهم إكسون وشيفرون بعوائد توزيعات تبلغ حوالي 3-4%، مقارنة بعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات التي تتراوح حول 4.5%، لكن مع فارق أن توزيعات الشركات تنمو بمرور الوقت بينما تظل مدفوعات السندات ثابتة. محللون آخرون في وول ستريت منقسمون بين من يوصي بشراء أسهم الطاقة للتحوط من التضخم ومن يفضل السندات الحكومية لانخفاض المخاطر.

ماذا نستنتج

تصريحات براكيت تقدم وجهة نظر مثيرة للاهتمام لمستثمري الدخل، لكنها لا تشكل توصية شراء رسمية. المستثمرون مدعوون لمقارنة العوائد المعدلة حسب التضخم والمخاطر قبل اتخاذ أي قرار.