عائد 6% لسندات EMB الناشئة يخفي مخاطر تعثر بالعملة الصعبة

صندوق iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) هو الأداة الافتراضية للمتقاعدين ومستثمري الدخل الباحثين عن كوبونات أعلى من سندات الخزانة الأمريكية دون مخاطر العملة. يدير الصندوق أصولاً تبلغ نحو 13 مليار دولار، برسوم إدارة 0.39%، ويوزع عائداً يقترب من 6% على سندات سيادية مقومة بالدولار من حكومات مثل المكسيك والبرازيل وإندونيسيا.

التفاصيل

بحسب تقرير من 24/7 Wall St.، فإن هذا العائد الجذاب يخفي مخاطر تعثر سيادي بالعملة الصعبة (hard currency sovereign default risk) لم يقم معظم مستثمري الدخل بنمذجتها. فعلى الرغم من أن السندات مقومة بالدولار، مما يلغي مخاطر صرف العملة، إلا أن مخاطر التخلف عن السداد من قبل الحكومات المصدرة تظل قائمة وقد تكون أعلى مما يتوقعه المستثمرون.

السياق

يُعتبر EMB من أكبر صناديق السندات الناشئة في العالم، ويستثمر في سندات حكومية من دول نامية. تاريخياً، شهدت بعض هذه الدول حالات تعثر، مثل الأرجنتين ولبنان، مما أدى إلى خسائر كبيرة لحاملي السندات. ومع ارتفاع أسعار الفائدة عالمياً، تزداد ضغوط خدمة الديون على هذه الاقتصادات.

ماذا يعني للمستثمرين

على مستثمري الدخل الذين يبحثون عن عوائد مرتفعة أن يضعوا في اعتبارهم أن عائد 6% لا يخلو من المخاطر. يجب تقييم الجدارة الائتمانية للدول المصدرة للسندات ضمن محفظة الصندوق، والاستعداد لاحتمالية التعثر الذي قد يؤدي إلى خسارة جزء من رأس المال.