ويلز فارجو: خروج ديزني من البث المباشر قد يرفع السهم 40%

في مذكرة بحثية صادرة عن ويلز فارجو، طرح المحلل ستيفن كاهال استراتيجية غير تقليدية لشركة والت ديزني (NYSE:DIS) تهدف إلى تعزيز قيمة المساهمين بشكل كبير. واقترح كاهال أن تتخلى ديزني عن خدمة البث المباشر ديزني+ وتعود إلى نموذج الترخيص بالجملة، مما قد يحسن جودة الأرباح ويبسط العمليات.

منطق المحلل

يرى كاهال أن نموذج البث المباشر يتطلب استثمارات ضخمة في المحتوى والتسويق، وهوامش ربحه ضعيفة مقارنة بنموذج الترخيص التقليدي. من خلال التركيز على إنتاج المحتوى وترخيصه لمنصات أخرى، يمكن لديزني تحقيق عوائد أعلى وأكثر استقرارًا.

السياق

تأتي هذه التوصية في وقت تواجه فيه ديزني ضغوطًا لتحقيق الربحية في قطاع البث المباشر، حيث بلغت خسائر ديزني+ أكثر من 4 مليارات دولار في العام المالي 2022. في المقابل، حققت أقسام الترفيه التقليدية مثل الحدائق والمنتجعات أرباحًا قوية.

ماذا نستنتج

على الرغم من أن هذه الاستراتيجية تبدو جذرية، إلا أنها تعكس تحولًا في تفكير وول ستريت تجاه نماذج أعمال الإعلام. يبقى القرار النهائي بيد إدارة ديزني، التي قد تفضل الاستمرار في تطوير ديزني+ كمنافس مباشر لـ Netflix.