العائد على حقوق الملكية يقيس مدى كفاءة الشركة في تحويل أموال المساهمين إلى أرباح. ببساطة: كم ريالًا من الربح تحقق الشركة مقابل كل ريال استثمره المساهمون؟
صيغة العائد على حقوق الملكية
العائد على حقوق الملكية = صافي الدخل ÷ حقوق الملكية × 100
مثال رقمي بسيط
شركة حققت صافي دخل 200 مليون ريال، وحقوق ملكيتها 1,000 مليون ريال:
(200 ÷ 1000) × 100 = 20%
العائد 20%، أي أن الشركة تحقق 20 هللة ربح مقابل كل ريال من حقوق المساهمين. المثال للتعليم فقط.
ما الذي يجعل العائد مرتفعًا؟
يرتفع العائد عندما تكون هوامش الربح جيدة، واستخدام الأصول كفؤًا، أو عند استخدام قدر من الديون. لكن الجزء الناتج عن الديون يرفع المخاطر، لذلك اقرأ العائد دائمًا مع مكرر الربحية ونسبة الدين إلى حقوق الملكية.
العلاقة مع مكرر القيمة الدفترية
هناك علاقة وثيقة: الشركة ذات العائد المرتفع والمستدام على حقوق الملكية تستحق مكرر قيمة دفترية أعلى. مقارنة العائد بالمكرر تساعد في معرفة هل التقييم منطقي.
متى يكون مضللًا؟
- عند ارتفاعه بسبب ديون كبيرة وليس بسبب كفاءة التشغيل.
- عند وجود أرباح غير متكررة تضخّم صافي الدخل لسنة واحدة.
- عندما تكون حقوق الملكية صغيرة جدًا أو سالبة.
كيف تستخدمه داخل ورقتي؟
راجع العائد على حقوق الملكية في صفحة أي سهم ضمن تحليل الأسهم بجانب الهوامش والديون، وقارنه عبر عدة سنوات وبين شركات القطاع نفسه.
الخلاصة
العائد على حقوق الملكية مقياس ممتاز لجودة الشركة وكفاءتها، لكن استقراره ومصدره أهم من رقمه في سنة واحدة. اقرأه مع الديون والهوامش وجودة الأرباح.
أسئلة شائعة
ما هو العائد على حقوق الملكية باختصار؟
هو نسبة صافي الدخل إلى حقوق الملكية، ويبيّن كم تحقق الشركة من ربح مقابل كل ريال من أموال المساهمين.
ما هو العائد الجيد على حقوق الملكية؟
يختلف بحسب القطاع، لكن العائد المستقر فوق 15% يُعتبر عمومًا قويًا. الأهم هو استقراره عبر السنوات ومقارنته بشركات القطاع نفسه.
هل العائد المرتفع دائمًا إيجابي؟
ليس دائمًا. قد ينتج عن ديون مرتفعة ترفع العائد صناعيًا مع زيادة المخاطر، لذلك يجب قراءته مع نسبة الدين إلى حقوق الملكية.
هل هو توصية شراء أو بيع؟
لا. العائد على حقوق الملكية أداة تحليل واحدة فقط ولا يكفي وحده لاتخاذ قرار.
اقرأ أيضًا إخلاء المسؤولية المالية.